中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告
2026-03-20
中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金
2025年年度报告
2025年12月31日
基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人：兴业银行股份有限公司
送出日期：2026年3月20日中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
§1重要提示及目录
1.1重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经全部独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人兴业银行股份有限公司（简称：兴业银行）根据本基金合同规定，于2026年03月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告财务资料已经审计，中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）为本基金出具了标准无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。
本报告期自2025年01月01日起至2025年12月31日止。
第2页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
1.2目录
§1重要提示及目录.............................................2
1.1重要提示...............................................2
1.2目录.................................................3
§2基金简介................................................5
2.1基金基本情况.............................................5
2.2基金产品说明.............................................5
2.3基金管理人和基金托管人........................................7
2.4信息披露方式.............................................7
2.5其他相关资料.............................................7
§3主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况................................8
3.1主要会计数据和财务指标........................................8
3.2基金净值表现.............................................9
3.3过去三年基金的利润分配情况.....................................10
§4管理人报告..............................................10
4.1基金管理人及基金经理情况......................................10
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明............................12
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明...............................12
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明...........................13
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望...........................14
4.6管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况...............................15
4.7管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明..............................17
4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明...............................17
4.9报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明.................17
§5托管人报告..............................................17
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明................................17
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明.....17
5.3托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见...............17
§6审计报告...............................................18
6.1审计报告基本信息..........................................18
6.2审计报告的基本内容.........................................18
§7年度财务报表.............................................20
7.1资产负债表.............................................20
7.2利润表...............................................21
7.3净资产变动表............................................22
7.4报表附注..............................................24
§8投资组合报告.............................................51
8.1期末基金资产组合情况........................................51
8.2报告期末按行业分类的股票投资组合..................................51
第3页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
8.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细.................52
8.4报告期内股票投资组合的重大变动...................................53
8.5期末按债券品种分类的债券投资组合..................................57
8.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细...............57
8.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细.........58
8.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细.........58
8.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细...............58
8.10本基金投资股指期货的投资政策...................................58
8.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明.............................58
8.12投资组合报告附注.........................................58
§9基金份额持有人信息..........................................59
9.1期末基金份额持有人户数及持有人结构.................................59
9.2期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况..............................59
9.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况...................59
§10开放式基金份额变动.........................................60
§11重大事件揭示............................................60
11.1基金份额持有人大会决议......................................60
11.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动....................60
11.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼...........................60
11.4基金投资策略的改变........................................60
11.5为基金进行审计的会计师事务所情况.................................60
11.6管理人、托管人及相关从业人员受调查或处罚等情况..........................60
11.7基金租用证券公司交易单元的有关情况................................61
11.8其他重大事件...........................................62
§12影响投资者决策的其他重要信息....................................63
12.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况.....................63
12.2影响投资者决策的其他重要信息...................................64
§13备查文件目录............................................64
13.1备查文件目录...........................................64
13.2存放地点.............................................64
13.3查阅方式.............................................64
第4页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
§2基金简介
2.1基金基本情况
基金名称中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金基金简称中邮核心竞争力灵活配置混合基金主代码000545基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2014年4月23日基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司基金托管人兴业银行股份有限公司
报告期末基金份额总额157153104.12份基金合同存续期不定期
2.2基金产品说明
投资目标在有效控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。
投资策略本基金将采用“自上而下”的大类资产配置策略和“自下而上”的股票投资策略相结合的方法进行投资。
（一）大类资产配置策略
本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济发展变动趋势，判断当前所处的经济周期，进而对未来做出科学预测。在此基础上，结合对流动性及资金流向的分析，综合股市和债市估值及风险分析进行大类资产配置。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。
（二）股票配置策略
本基金将重点关注在中国经济转型过程中，符合经济转型方向、业绩前景明朗的成长型上市公司股票。采用自下而上个股精选的股票投资策略，从战略新兴行业及传统行业处于转型期的企业中精选成长型上市公司股票。
本基金通过定量和定性相结合的方法定期分析和评估上市公司的成长性，从而确定本基金重点投资的成长型行业，并根据定期分析和评估结果动态调整。
1、定量分析
代表上市公司成长性的财务指标主要有主营业务收入增长率、净利润增
长率和 PEG 等，因此，本基金选择预期未来主营业务收入增长率、净利润增长率和 PEG 高于市场平均水平的上市公司，构成本基金股票投资的基本范围。在此基础上，本基金将分析各上市公司的现金流量指标和其他财务指标（主要是净资产收益率和资产负债率），从各行业中选择现金流量状况好、盈利能力和偿债能力强的上市公司，作为本基金的备选股票。
2、定性分析
分析各上市公司股票是否具有“核心竞争力”。所谓核心竞争力是指公司治理结构完善、管理层优秀并在生产、技术、市场、政策环境等经
第5页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告营层面上具有一方面或多方面难以被竞争对手在短时间所模仿或超越的竞争优势的企业。
（1）公司治理结构企业具有良好的公司治理结构信息透明注重公众股东利益和投资者关系历史上没有发生过由公司治理结构带来的风险事件。
（2）管理层优秀
企业具有优秀的管理层且企业的经营实绩证明管理层是精明能干、正
直诚实、富有理性的。不以上市套现为目的，踏实做事。
（3）竞争优势突出
企业在生产、技术、市场、政策环境等经营层面上具有一方面或几方面竞争优势而且这种优势难以在短时间被竞争对手所模仿或超越；通过
上述竞争优势能不断提升经营能力强化其技术壁垒、市场占有率、品牌影响力等。
（4）行业地位领先
企业在行业中具有很高的知名度和影响力，对行业的发展起着主导性的作用，处于同行业中的领先地位。
3、实地调研
本基金投研团队将实地调研上市公司，深入了解其管理团队能力、公司法人治理情况、经营状况、重大投资项目情况、核心竞争力状况以及财务数据的真实性和可靠性等。
（三）债券投资策略
1、平均久期配置
本基金通过对宏观经济形势和宏观经济政策进行分析，预测未来的利率趋势，并据此积极调整债券组合的平均久期，在控制债券组合风险的基础上提高组合收益。当预期市场利率上升时，本基金将缩短债券投资组合久期，以规避债券价格下跌的风险。当预期市场利率下降时，本基金将拉长债券投资组合久期，以更大程度的获取债券价格上涨带来的价差收益。
2、期限结构配置
结合对宏观经济形势和政策的判断，运用统计和数量分析技术，本基金对债券市场收益率曲线的期限结构进行分析，预测收益率曲线的变化趋势，制定组合的期限结构配置策略。在预期收益率曲线趋向平坦化时，本基金将采取哑铃型策略，重点配置收益率曲线的两端。当预期收益率曲线趋向陡峭化时，采取子弹型策略，重点配置收益率曲线的中部。当预期收益率曲线不变或平行移动时，则采取梯形策略，债券投资资产在各期限间平均配置。
3、类属配置
本基金对不同类型债券的信用风险、流动性、税赋水平等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、央票、企业债、公司债、短期融资券之间
的利差和变化趋势，制定债券类属配置策略，确定组合在不同类型债券品种上的配置比例。根据中国债券市场存在市场分割的特点，本基金将考察相同债券在交易所市场和银行间市场的利差情况，结合流动性等因素的分析，选择具有更高投资价值的市场进行配置。
4、回购套利
本基金将在相关法律法规以及基金合同限定的比例内，适时适度运用回
第6页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
购交易套利策略以增强组合的收益率，比如运用回购与现券之间的套利、不同回购期限之间的套利进行低风险的套利操作。
（四）权证投资策略
本基金将按照相关法律法规通过利用权证及其他金融工具进行套利、避险交易，控制基金组合风险，获取超额收益。本基金进行权证投资时，将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上，结合股价波动率等参数，运用数量化期权定价模型，确定其合理内在价值，从而构建套利交易或避险交易组合。未来，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，履行适当程序后更新和丰富组合投资策略。
（五）股指期货投资策略
本基金将在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，遵循有效管理原则经充分论证后适度运用股指期货。通过对股票现货和股指期货市场运行趋势的研究，结合股指期货定价模型，采用估值合理、流动性好、交易活跃的期货合约，对本基金投资组合进行及时、有效地调整和优化，提高投资组合的运作效率。
业绩比较基准金融机构人民币一年期定期存款基准利率（税后）+2%。
风险收益特征本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中的中等风险品种。
2.3基金管理人和基金托管人
项目基金管理人基金托管人名称中邮创业基金管理股份有限公司兴业银行股份有限公司姓名侯玉春冯萌信息披露
联系电话010-82295160—157021-52629999-213310负责人
电子邮箱 houyc@postfund.com.cn fengmeng@cib.com.cn
客户服务电话010－5851161895561
传真010-82295155021-62159217注册地址北京市东城区北三环东路36号2福建省福州市台江区江滨中大
号楼 C座 20层 道 398号兴业银行大厦办公地址北京市东城区北三环东路36号环上海市浦东新区银城路167号4
球贸易中心 C座 20、21层 楼邮政编码100013200120法定代表人张涛吕家进
2.4信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称证券时报登载基金年度报告正文的管理人互联网网
www.postfund.com.cn址基金年度报告备置地点基金管理人或基金托管人的办公场所
2.5其他相关资料
项目名称办公地址中审亚太会计师事务所（特殊北京市海淀区复兴路47号天行建商务大厦20会计师事务所普通合伙）层2206
第7页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
中邮创业基金管理股份有限公 北京市东城区北三环东路 36号环球贸易中心 C注册登记机构
司座20、21层
§3主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1期
间数据和2025年2024年2023年指标本期已实
75149160.43-2914746.09-52878043.79
现收益
本期利润98493422.8814254638.06-39637520.46加权平均
基金份额0.54760.0612-0.1767本期利润本期加权
平均净值33.42%4.20%-11.27%利润率本期基金
份额净值39.70%5.37%-10.89%增长率
3.1.2期
末数据和2025年末2024年末2023年末指标期末可供
119480876.8463126178.6970217808.11
分配利润期末可供
分配基金0.76030.30190.3165份额利润期末基金
327363078.40311730172.68313970798.68
资产净值期末基金
2.0831.4911.415
份额净值
3.1.3累
计期末指2025年末2024年末2023年末标基金份额
累计净值108.30%49.10%41.50%增长率
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
第8页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告低于所列数字。
3.期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当前发生额）。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
份额净份额净值业绩比较基准业绩比较基
阶段值增长增长率标收益率标准差*－**－*
准收益率*
率*准差**
过去三个月6.28%1.74%0.62%0.01%5.66%1.73%
过去六个月36.50%1.52%1.25%0.01%35.25%1.51%
过去一年39.70%1.35%2.52%0.01%37.18%1.34%
过去三年31.17%1.18%7.96%0.01%23.21%1.17%
过去五年22.53%1.14%14.00%0.01%8.53%1.13%自基金合同生效起
108.30%1.52%42.57%0.01%65.73%1.51%
至今
3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
第9页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
3.2.3过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
3.3过去三年基金的利润分配情况
本基金过去三年未实施利润分配。
§4管理人报告
4.1基金管理人及基金经理情况
4.1.1基金管理人及其管理基金的经验
基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司成立于2006年5月8日，截至2025年12月31日，本公司共管理60只开放式基金产品，分别为中邮核心优选混合型证券投资基金、中邮核心成长混合型证券投资基金、中邮核心优势灵活配置混合型证券投资基金、中邮核心主题混合型证券
投资基金、中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金、中邮中证500指数增强型证券投资基金、
中邮战略新兴产业混合型证券投资基金、中邮稳定收益债券型证券投资基金、中邮定期开放债券
型证券投资基金、中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金、中邮货币市场基金、中邮多策
略灵活配置混合型证券投资基金、中邮现金驿站货币市场基金、中邮核心科技灵活配置混合型证
券投资基金、中邮趋势精选灵活配置混合型证券投资基金、中邮稳健添利灵活配置混合型证券投
资基金、中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金、中邮乐享收益灵活配置混合型证券投资基
金、中邮创新优势灵活配置混合型证券投资基金、中邮新思路灵活配置混合型证券投资基金、中
邮绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金、中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基
金、中邮低碳经济灵活配置混合型证券投资基金、中邮纯债聚利债券型证券投资基金、中邮睿信
第10页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
增强债券型证券投资基金、中邮医药健康混合型证券投资基金、中邮消费升级灵活配置混合型发
起式证券投资基金、中邮景泰灵活配置混合型证券投资基金、中邮军民融合灵活配置混合型证券
投资基金、中邮未来新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金、中邮纯债恒利债券型证券投资基金、
中邮健康文娱灵活配置混合型证券投资基金、中邮纯债汇利三个月定期开放债券型发起式证券投
资基金、中邮沪港深精选混合型证券投资基金、中邮中债-1-3年久期央企20债券指数证券投资
基金、中邮纯债裕利三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、中邮纯债优选一年定期开放债
券型证券投资基金、中邮研究精选混合型证券投资基金、中邮科技创新精选混合型证券投资基金、
中邮优享一年定期开放混合型证券投资基金、中邮价值精选混合型证券投资基金、中邮淳悦39
个月定期开放债券型证券投资基金、中邮瑞享两年定期开放混合型证券投资基金、中邮纯债丰利
债券型证券投资基金、中邮未来成长混合型证券投资基金、中邮悦享6个月持有期混合型证券投
资基金、中邮淳享66个月定期开放债券型证券投资基金、中邮中债1-5年政策性金融债指数证券
投资基金、中邮鑫享30天滚动持有短债债券型证券投资基金、中邮鑫溢中短债债券型证券投资基
金、中邮兴荣价值一年持有期混合型证券投资基金、中邮能源革新混合型发起式证券投资基金、
中邮睿泽一年持有期债券型证券投资基金、中邮尊佑一年定期开放债券型证券投资基金、中邮专
精特新一年持有期混合型证券投资基金、中邮中证同业存单 AAA 指数 7 天持有期证券投资基金、
中邮先进制造混合型发起式证券投资基金、中邮北证50成份指数增强型发起式证券投资基金、中
邮新锐量化选股混合型发起式证券投资基金、中邮周期精选混合型发起式证券投资基金。
4.1.2基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
任本基金的基金经理证券从
姓名职务（助理）期限说明业年限任职日期离任日期曾任中国出口信用保险公司资产管理事业
部研究员、中邮创业基金管理股份有限公
司研究部研究员、固定收益部研究员、中
邮货币市场基金基金经理助理、中邮核心
优选混合型证券投资基金基金经理助理、中邮战略新兴产业混合型证券投资基金基
江刘本基金的2023年6金经理助理、中邮睿信增强债券型证券投
-9年玮基金经理月8日资基金基金经理。现任中邮景泰灵活配置混合型证券投资基金、中邮乐享收益灵活
配置混合型证券投资基金、中邮核心竞争
力灵活配置混合型证券投资基金、中邮核
心优势灵活配置混合型证券投资基金、中
邮研究精选混合型证券投资基金、中邮瑞
享两年定期开放混合型证券投资基金、中
第11页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告邮兴荣价值一年持有期混合型证券投资基金基金经理。
4.1.3基金经理薪酬机制
公司为基金经理建立了薪酬管理机制，根据员工不同的工作内容及工作表现，设立不同的职级，每个职级设立不同的薪酬等级。基金经理作为公司运营的核心，设立单独职级序列，基金经理薪酬严格按照监管部门相关要求及投资部门内部考核制度进行调整。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等相关法律法规及本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规
定和约定；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登
记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度和控制方法
本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规，制定了《中邮基金管理股份有限公司公平交易管理办法》。从组织架构、岗位设置和业务流程、系统和制度建设、内控措施和信息披露等多方面，确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合，杜绝不同投资组合之间进行利益输送，保护投资者合法权益。
公司公平交易管理制度要求境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易以及投资管
理过程中各个相关环节符合公平交易的监管要求。各投资组合能够公平地获得投资信息、投资建议，并在投资决策委员会的制度规范下独立决策，实施投资决策时享有公平的机会。所有组合投资决策与交易执行保持隔离，任何组合必须经过公司交易部集中交易。各组合享有平等的交易权利，共享交易资源。
4.3.2公平交易制度的执行情况
本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和组合。
第12页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
通过科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交易原则。同时，通过监察稽核、事后分析和信息披露来保证对公平交易过程和结果的监督。
报告期内，公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析，并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下（1日内、3日、5日）同向交易的样本，对 95%置信度下的差价率进行 T 检验分析，未发现旗下投资组合之间存在利益输送情况。
4.3.2.1增加执行的基金经理公平交易制度执行情况及公平交易管理情况
基金经理严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司公平交易相关制
度要求执行，对公平交易进行管理，独立确定投资组合的交易价格和数量。报告期内，不存在违反公平交易制度的情况。
4.3.3异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该
证券当日成交量的5%。
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2025年，国内债券市场呈现震荡调整的行情走势，十年国债收益率从年初1.6%的水平震荡调整至年末 1.85%左右，其中年初有一波 30个 BP 左右的上行再下行的波动，7月以后再次从低点震荡上行至年末，市场逐步定价国内经济底部企稳和政策反内卷/稳通胀的预期。权益市场震荡走强，上半年在中美贸易摩擦的扰动下回调后反弹，3季度开始走出牛市行情，全年上证指数上涨18.41%。拉通全年来看，权益市场值得把握的主线机会包括年初的机器人/创新药/港股新消费行情，4月下跌后的普涨反弹，其中2季度红利资产尤其是港股红利资产修复明显，3季度的核
第13页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
心主线是人工智能海外算力链条，同时以有色为代表的资源品开始系统性上涨，最终向相关的电力设备出海/储能及相关材料等方向扩散，另外，从军贸到商业航天，军工行业体现出较强弹性的结构性主题机会，在反内卷政策的催化下，化工/光伏部分顺周期行业也有阶段性表现。
回顾2025年的投资策略，牛市背景下，基金经理在2024年末布局的几个方向均有绝对收益贡献，但从牛市弹性角度来说，出海的个别品种和红利资产，收益弹性相对较弱，对组合整体的收益弹性有所拖累，组合净值增长贡献最大的方向是有色底仓，我们较好的把握了铜/金和小金属的配置机会，并在4季度系统性调仓至电解铝和锂矿，全年收益较好；其次是科技方向的持仓，包括人工智能算力相关的电子标的/阶段性参与的通信标的和与应用相关的游戏标的，均贡献较好净值增长。策略择时方面，虽然整体组合延续稳健风格，但还是在7月中旬市场机会确定度提升的过程中系统性减仓了红利类防御性资产，加仓了科技仓位，及时的应对了市场的变化。
反思2025年的投资，在市场机会较多的环境中，基金经理有一些机会还是应该有更好的把握，一方面是对底仓铜和部分小金属在10月以后的贝塔行情减仓较早，虽然保留了主体仓位并切换到其他品种也有净值贡献，但仍然需要反思对行情延续度的认知；另一方面是包括机器人/商业航天/电力设备等方向的参与度不够，研究速度跟不上行情速度，但好在有了新的研究积累，比较好的做到了耐心不追高；最后是在年初对中美贸易博弈相对乐观，但4月关税落地后对部分出海品种的交易处理不够果断，短期交易节奏受到了影响，核心还是策略内核的扎实度和确定度要进一步加强。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.083元累计净值为2.083元；本报告期基金份额净值增
长率为39.70%，业绩比较基准收益率为2.52%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2026，市场延续慢牛特征的基础条件没有发生改变，但值得警惕的是所有中期逻辑较强
的方向都已经有所演绎，上半年要做好市场情绪释放快速定价乐观预期的准备，但也要左侧做好研究，时刻准备观察下半年市场会否基于盈利预期的结构性变化和估值性价比的极值修复而进行风格切换，届时底部的顺周期品种可能会出现阶段性行情。具体对宏观环境的看法如下：
海外来看，除日本外几乎所有主要经济体都是财政货币双宽松的，同时美国关税政策调整后全球产业链的重塑在进一步演进，短期带来的影响是投资需求景气的延续，共振复苏在短期内应该是海外宏观环境的大背景，但不得不警惕的风险在于通胀，重点关注原油价格波动，一旦在工业金属强势，中间成本高企，服务业薪资增速粘性强的基础上，关税的滞后影响和油价的阶段性波动共振，不排除通胀难以控制，流动性预期被动收紧的阶段性叙事出现。
第14页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
国内来看，基本面目前是弱预期弱现实，外需相对有韧性，内需的特征政策没有进一步扩张，但也没有大幅收缩，虽然短期失速风险较小，但4月-5月期间的数据还是非常值得关注，经济结构转型主导市场结构性机会的总体特征没有变化。
中美周期节奏是错配的，国内政策谨慎，产能过剩，海外制造业投资景气延续，财政货币双宽松，中期来看美元走弱大趋势不变，全球制造业周期之后于国内周期，所以需求向外看，供给向内求。反内卷尽可能不去押注政策强推，而是关注产业自身趋势，重点在于过去三年资本开支增速逐步回落至底部水平，全行业盈利在需求周期底部水平的方向。
产品组合整体以传统行业蓝筹公司为主，控制组合总体估值，坚持稳健绝对收益风格。具体重点投资的方向包括：
工业金属（铜铝底仓+锂钴、锡、镍、铬）：资源的中期叙事延续（供给刚性、供应链重塑带来需求增量、新需求、逆全球化过程中的美元替代等），短期景气在26年上半年延续确定性高，核心关注三点，一是各个品种的供给约束的突破，比如铜的复产、铝的海外新产能等等，二是各个品种涨价后的需求负反馈，主要看旺季库存，三是通胀共振美联储紧缩的可能。
人工智能（海外算力、存储、端测和应用）：产业景气趋势延续，目前来看人工智能仍然是时代发展唯一聚焦收敛的方向，所有高增的景气需求都与此方向相关，关注紧缺环节（存储、Cowos、光芯片、电力相关等），端测和应用以港股龙头为主。
困境反转的顺周期（化工、交运等）：弱需求下，行业自身具备出清基础的细分领域。化工中的 MDI、PTA、农药、制冷剂，交运中的快递、航空、文旅酒店。
红利和大金融（保险、港股高股息）：红利类资产的资产荒逻辑没变，但牛市环境中有所弱化，聚焦高性价比核心资产。
4.6管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况
在本报告期内，本基金管理人致力于建立和健全公司内部控制制度，努力防范和化解公司各项经营管理活动中的风险，促进公司诚信、合法、有效经营，切实保障基金份额持有人的利益。
公司建立了合规管理体系，督察长全权负责公司的监察与稽核工作，对基金运作的合法合规性进行全面检查与监督，遇有重大风险事件立即向公司董事长和中国证监会报告。公司设立了独立于各业务部门的监察稽核部，由督察长直接领导。监察稽核部按照规定的权限和程序，通过日常实时监控、现场专项检查、定期监察稽核评估等方法，独立地开展基金运作和公司管理的合规性稽核，发现问题及时提出改进建议并督促相关部门进行整改，同时定期向公司董事和管理层出具监察稽核报告。
本报告期内，基金管理人主要内部监察稽核工作如下：
第15页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
1．制度建设不断完善
基金管理人进一步健全公司内控体系，保持了良好的内控环境、完善了内部控制的三道防线，并根据公司实际业务情况细化了岗位风险控制。在制订部门规章制度和业务流程时，将内控要求融入到各业务规范当中。同时根据公司业务的发展及监管部门法律法规的更新，对公司和部门制度进行持续的完善、修订及补充。制定了《中邮创业基金管理股份有限公司公募基金收益分配管理办法》、《中邮创业基金管理股份有限公司供应商管理办法》、《中邮创业基金管理股份有限公司权益投资和研究业务管理细则》、《中邮创业基金管理股份有限公司参与上市公司治理管理细则》等，修改并完善了《中邮创业基金管理股份有限公司内部问责管理办法》、《中邮创业基金管理股份有限公司合规奖惩管理办法》、《中邮创业基金管理股份有限公司关联交易管理制度》、《中邮创业基金管理股份有限公司总经理办公会议事办法》、《中邮创业基金管理股份有限公司固有资金投资管理办法》、《中邮创业基金管理股份有限公司费用开支管理办法》等，进一步完善了公司的制度体系。
2．日常监察稽核工作
为规范基金投资运作、防范风险、更好的保护基金份额持有人的利益，对基金投资运作进行日常的监察工作，保障研究、投资决策、交易执行等环节严格执行法律法规及基金合同的有关规定。在日常实时投资交易系统监督及通讯工具管控中，对基金投资及相关业务进行事中的风险控制，保障公司管理的基金规范运作。
3．专项监察稽核工作
根据监管部门的要求及公司业务开展情况，对相关业务部门进行专项监察稽核。报告期内，对公司的研究部、权益投资部、固定收益部、基金交易部、营销管理部、信息技术部等进行了专项稽核，通过检查发现内部控制薄弱点，及时提出了整改意见及建议。
4．定期监察稽核及内控检查评估工作
每季度对公司及基金运作的合法合规性及内部控制情况进行检查，对公司各项业务的制度建设、制度执行、风险控制等情况进行评估，发现内控的薄弱环节，并提出相应改进措施，促进公司内部控制和风险管理水平的加强和提高。
在本报告期内，本基金管理人运用基金财产进行投资严格按照招募说明书所披露的投资决策程序进行，无不当内幕交易和关联交易。没有发生重大违法违规行为。
在今后的工作中，本基金管理人将继续坚持内部控制优先原则，不断提高监察稽核工作的科学性和有效性，努力防范和控制各种风险，充分保障基金份额持有人的合法权益。
第16页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
4.7管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定、中国证券投资基金业协会相关指引
和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。
本基金管理人设立了估值委员会，由分管估值业务的公司领导、督察长、信息披露业务负责人、监察稽核业务负责人、基金清算业务负责人、各投资、研究业务负责人等成员组成，负责制定、修订基金估值原则、程序和技术，定期评价现有估值原则和程序的适用性及对估值程序执行情况进行监督。基金经理可参与估值方法的讨论，但不参与估值方法的最终决策。
基金日常估值由本基金管理人同本基金托管人一同进行，基金份额净值由管理人完成估值后，经托管人复核无误后由管理人对外公布。
本基金管理人已与第三方定价服务机构签署服务协议，由其按约定提供相关参考数据。
本报告期内，参与估值流程各方之间无重大利益冲突。
4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本报告期内根据相关法律法规的规定、基金合同及基金运作情况，本基金未实施利润分配。
4.9报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警说明。
§5托管人报告
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
报告期内，本托管人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，诚信、尽责地履行了基金托管人义务，不存在损害本基金份额持有人利益的行为。
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
报告期内，本托管人根据国家有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对基金管理人在本基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金收益的计算、基金费用开支等方面进行了必要的
监督、复核和审查，未发现其存在任何损害本基金份额持有人利益的行为；基金管理人在报告期内，严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
5.3托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人认真复核了本年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、
第17页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
投资组合报告等内容，认为其真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
§6审计报告
6.1审计报告基本信息
财务报表是否经过审计是审计意见类型标准无保留意见
审计报告编号中审亚太审字(2026)000969号
6.2审计报告的基本内容
审计报告标题审计报告中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金全体基金份额审计报告收件人持有人我们审计了中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金（以下简称：“中邮核心竞争力基金”）的财务报表，包括2025年12月31日的资产负债表，2025年度的利润表、净资产变动表以及相关财务报表附注。
我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准审计意见则和在财务报表附注中所列示的中国证券监督管理委员会（以下简称：“中国证监会”）、中国证券投资基金业协会（以下简称：“中国基金业协会”）发布的有关规定编制，公允反映了中邮核心竞争力基金2025年12月31日的财务状况以及
2025年度的经营成果和净资产变动情况。
我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。
审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职形成审计意见的基础业道德守则和中国注册会计师独立性准则有关公众利益实体
的独立性要求，我们独立于中邮核心竞争力基金，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。
强调事项-
其他事项-中邮核心竞争力基金的基金管理人中邮创业基金管理股份有
限公司（以下简称：“基金管理人”）管理层对其他信息负责。
其他信息包括中邮核心竞争力基金2025年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。
我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。
其他信息
结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。
基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。
第18页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
基金管理人管理层负责按照企业会计准则及中国证监会、中
国基金业协会发布的有关规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。
管理层和治理层对财务报表的责在编制财务报表时，基金管理人管理层负责评估中邮核心竞任争力基金的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非基金管理人管理层计划清算中邮核心竞争力基金、终止运营或别无其他现实的选择。
基金管理人治理层负责监督中邮核心竞争力基金的财务报告过程。
我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导
致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：
（1）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。
（2）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，注册会计师对财务报表审计的责但目的并非对内部控制的有效性发表意见。
任
（3）评价基金管理人管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。
（4）对基金管理人管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据所获取的审计证据，就可能导致对中邮核心竞争力基金的持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致中邮核心竞争力基金不能持续经营。
（5）评价财务报表的总体列报、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。
我们与基金管理人治理层就计划的审计范围、时间安排和重
大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。
会计师事务所的名称中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）注册会计师的姓名杨涛郭辉
第19页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告会计师事务所的地址北京市海淀区复兴路47号天行建商务大厦20层2206审计报告日期2026年3月18日
§7年度财务报表
7.1资产负债表
会计主体：中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金
报告截止日：2025年12月31日
单位：人民币元本期末上年度末资产附注号
2025年12月31日2024年12月31日
资产：
货币资金7.4.7.14984780.234790154.60
结算备付金11059754.6811175387.39
存出保证金361432.71165792.52
交易性金融资产7.4.7.2313503192.69289419191.27
其中：股票投资257404894.61227908384.38
基金投资--
债券投资56098298.0861510806.89
资产支持证券投资--
贵金属投资--
其他投资--
衍生金融资产7.4.7.3--
买入返售金融资产7.4.7.4--1064.38
债权投资7.4.7.5--
其中：债券投资--
资产支持证券投资--
其他投资--
其他债权投资7.4.7.6--
其他权益工具投资7.4.7.7--
应收清算款4958418.958209880.71
应收股利--
应收申购款180191.2728143.15
递延所得税资产--
其他资产7.4.7.8--
资产总计335047770.53313787485.26本期末上年度末负债和净资产附注号
2025年12月31日2024年12月31日
负债：
短期借款--
交易性金融负债--
衍生金融负债7.4.7.3--
第20页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
卖出回购金融资产款--
应付清算款5728699.4446387.52
应付赎回款553920.18325623.83
应付管理人报酬528996.29818848.41
应付托管费52899.6654589.90
应付销售服务费--
应付投资顾问费--
应交税费501.76860.79
应付利润--
递延所得税负债--
其他负债7.4.7.9819674.80811002.13
负债合计7684692.132057312.58
净资产：
实收基金7.4.7.10157153104.12209075917.33
其他综合收益7.4.7.11--
未分配利润7.4.7.12170209974.28102654255.35
净资产合计327363078.40311730172.68
负债和净资产总计335047770.53313787485.26
注：报告截止日2025年12月31日，基金份额净值2.083元，基金份额总额157153104.12份。
7.2利润表
会计主体：中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2025年1月1日至2025年12月31日
单位：人民币元本期上年度可比期间项目附注号2025年1月1日至20252024年1月1日至2024年12月31日年12月31日
一、营业总收入104688269.4117011983.86
1.利息收入69163.2296379.69
其中：存款利息收入7.4.7.1368098.8481326.28
债券利息收入--资产支持证券利息
--收入买入返售金融资产
1064.3815053.41
收入
其他利息收入--2.投资收益（损失以“-”
81257653.44-398485.42
填列）
其中：股票投资收益7.4.7.1469382649.34-3659279.37
基金投资收益--
债券投资收益7.4.7.157958291.14-3349625.35
第21页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告资产支持证券投资
7.4.7.16--
收益
贵金属投资收益7.4.7.17--
衍生工具收益7.4.7.18--
股利收益7.4.7.193916712.966610419.30以摊余成本计量的
金融资产终止确认产生的--收益
其他投资收益--3.公允价值变动收益（损
7.4.7.2023344262.4517169384.15失以“-”号填列）4.汇兑收益（损失以“-”--号填列）5.其他收入（损失以“-”
7.4.7.2117190.30144705.44号填列）
减：二、营业总支出6194846.532757345.80
1．管理人报酬7.4.10.2.15431336.171907398.80
其中：暂估管理人报酬--
2．托管费7.4.10.2.2590727.77677758.34
3．销售服务费7.4.10.2.3--
4．投资顾问费--
5．利息支出--
其中：卖出回购金融资产
--支出
6．信用减值损失7.4.7.22--
7．税金及附加564.42750.91
8．其他费用7.4.7.23172218.17171437.75三、利润总额（亏损总额
98493422.8814254638.06以“-”号填列）
减：所得税费用--四、净利润（净亏损以“-”
98493422.8814254638.06号填列）
五、其他综合收益的税后
--净额
六、综合收益总额98493422.8814254638.06
7.3净资产变动表
会计主体：中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2025年1月1日至2025年12月31日
单位：人民币元本期项目2025年1月1日至2025年12月31日实收基金其他综合收益未分配利润净资产合计
第22页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
一、上期期末净
209075917.33-102654255.35311730172.68
资产
加：会计政策变
----更前期差错更
----正
其他----
二、本期期初净
209075917.33-102654255.35311730172.68
资产
三、本期增减变
动额（减少以“-”-51922813.21-67555718.9315632905.72号填列）
（一）、综合收益
--98493422.8898493422.88总额
（二）、本期基金份额交易产生的
净资产变动数-51922813.21--30937703.95-82860517.16
（净资产减少以“-”号填列）
其中：1.基金申
11357319.98-10885240.1922242560.17
购款
2.基金赎
-63280133.19--41822944.14-105103077.33回款
（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净
----资产变动（净资产减少以“-”号
填列）
（四）、其他综合
收益结转留存收----益
四、本期期末净
157153104.12-170209974.28327363078.40
资产上年度可比期间项目2024年1月1日至2024年12月31日实收基金其他综合收益未分配利润净资产合计
一、上期期末净
221891957.39-92078841.29313970798.68
资产
加：会计政策变
----更前期差错更
----正
第23页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
其他----
二、本期期初净
221891957.39-92078841.29313970798.68
资产
三、本期增减变
动额（减少以“-”-12816040.06-10575414.06-2240626.00号填列）
（一）、综合收益
--14254638.0614254638.06总额
（二）、本期基金份额交易产生的
净资产变动数-12816040.06--3679224.00-16495264.06
（净资产减少以“-”号填列）
其中：1.基金申
47183667.00-23912718.0371096385.03
购款
2.基金赎
-59999707.06--27591942.03-87591649.09回款
（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净
----资产变动（净资产减少以“-”号
填列）
（四）、其他综合
收益结转留存收----益
四、本期期末净
209075917.33-102654255.35311730172.68
资产报表附注为财务报表的组成部分。
本报告7.1至7.4财务报表由下列负责人签署：
张志名李小振佟姗基金管理人负责人主管会计工作负责人会计机构负责人
7.4报表附注
7.4.1基金基本情况
中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可[2014]116号《关于核准中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金募集的批复》核准募集，由中邮创业基金管理股份有限公司依照《中华人民共和
第24页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》等有关规定
和《中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金基金合同》发起，并于2014年4月23日募集成立。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集包括认购资金利息共募集
2259784580.25 元，业经致同会计师事务所（特殊普通合伙）致同验字（2014）第 110ZC0086
号验资报告予以验证。本基金的基金管理人为中邮创业基金管理股份有限公司，基金托管人为兴业银行股份有限公司。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他中国证监会核准上市的股票）、权证、股指期货、可转换债券、银行存款和债券等资产，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。固定收益类资产包括通知存款、银行定期存款、协议存款、短期融资券、中期票据、企业债、公司债、金融债、地方政府债、次级债、中小企业私募债券、资产支持证券、
国债、央行票据、债券回购等。基金的投资组合比例为：本基金股票投资占基金资产的比例为
0%~95%，权证投资占基金资产净值的比例为0%~3%；债券等固定收益类品种投资占基金资产的比
例为5%~100%，扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中现金类资产不包括结算备付金、存出保证金及应收申购款等；本基金持有的单只中小企业私募债券，其市值不得超过基金资产净值的10%。
7.4.2会计报表的编制基础
本基金财务报表以基金持续经营为基础编制，执行财政部颁布的企业会计准则及其应用指南、解释及其他有关规定（统称“企业会计准则”）和中国证券投资基金业协会颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、财政部发布的《资产管理产品相关会计处理规定》、中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露 XBRL模板第 3号<年度报告和中期报告>》及中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定。
7.4.3遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本基金基于上述编制基础的财务报表符合企业会计准则的要求，真实完整地反映了本基金本报告期末的财务状况以及本报告期间的经营成果和净资产变动情况等有关信息。
7.4.4重要会计政策和会计估计
7.4.4.1会计年度
本基金采用公历年度，即从每年1月1日至12月31日为一个会计期间。
第25页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
7.4.4.2记账本位币
本基金的记账本位币为人民币。
7.4.4.3金融资产和金融负债的分类
（1）金融资产的分类
根据本基金管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，本基金将所持有的金融资产在初始确认时划分为以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合
收益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。除与权证投资有关的金融资产外，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在资产负债表中以交易性金融资产列示；与权证投资有关的金融资产在资产负债表中以衍生金融资产列示。
本基金持有的股票投资、债券投资分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
本基金持有的其他金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产，包括货币资金、买入返售金融资产和其他各类应收款项等。
（2）金融负债的分类本基金将持有的金融负债在初始确认时划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融
负债和以摊余成本计量的金融负债。除与权证投资有关的金融负债外，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债在资产负债表中以交易性金融负债列示，与权证投资有关的金融负债在资产负债表中以衍生金融负债列示。
本基金持有的金融负债全部为以摊余成本计量的金融负债，包括卖出回购金融资产款和各类应付款项等。
7.4.4.4金融资产和金融负债的初始确认、后续计量和终止确认
（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
*股票投资
买入股票于交易日确认为股票投资。股票投资成本按交易日股票的公允价值入账，应支付的相关交易费用直接计入当期损益。资金交收日，按实际支付的价款与证券登记结算机构进行清算。
卖出股票于交易日确认股票投资收益。股票投资收益按卖出股票成交总额与其成本、估值增值或减值和相关交易费用的差额入账，同时将原计入该卖出股票的公允价值变动损益转入股票投资收益，卖出股票应逐日结转成本，结转的方法采用移动加权平均法。
股票持有期间分派的股票股利，应于除权除息日根据上市公司股东大会决议公告，按股权登记日持有的股数及送股或转增比例，计算确定增加的股票数量，在本账户“数量”栏进行记录。
因持有股票而享有的配股权，配股除权日在配股缴款截止日之后的，在除权日按所配的股数确认
第26页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
未流通部分的股票投资，与已流通部分分别核算。配股除权日在配股缴款截止日之前的，按照权证的有关原则进行核算。
股票投资应分派的现金股利，在除息日确认为股利收入。
估值日对持有的股票估值时，按当日与上一日估值的差额，将估值增值或减值计入公允价值变动损益。
*债券投资买入债券于交易日确认债券投资；债券投资按交易日债券的公允价值（不含支付价款中所包含的应收利息）入账，应支付的全部价款中包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，应作为应计利息单独核算，不构成债券投资成本，应支付的相关交易费用直接计入当期损益。资金交收日，按实际支付的价款与证券登记结算机构进行资金交收。
持有债券期间，每日确认利息收入，计入应计利息和利息收入科目。
债券派息日，按应计利息金额，与证券登记结算机构进行资金交收。
估值日对持有的债券估值时，按当日与上一日估值的差额，将估值增值或减值计入公允价值变动损益。
卖出债券应于交易日确认债券投资收益。债券投资收益按卖出债券应收取的金额与其成本、应计利息和估值增值或减值的差额入账。同时将原计入该卖出债券的公允价值变动损益转入债券投资收益，卖出债券应逐日结转成本，结转的方法采用移动加权平均法。
到期收回债券本金和利息，债券投资收益按收回债券应收取的金额与其成本、应计利息和估值增值或减值的差额入账。同时将原计入该收回债券的公允价值变动损益转入债券投资收益。
可转换债券转股时，按可转换股票的公允价值计入股票投资科目，按应收取的现金余额返还扣除可转换股票的公允价值后的余额，与可转换债券成本、应计利息和估值增值或减值的差额计入债券投资收益，同时，将原计入该转换债券的公允值变动损益转入债券投资收益。
*权证投资
买入权证于交易日确认为权证投资。权证投资成本按交易日权证的公允价值入账，应支付的相关交易费用直接计入当期损益。资金交收日，按实际支付的价款与证券登记结算机构进行清算。
获赠权证（包括配股权证）在除权日应按持有的股数及获赠比例，计算确定增加的权证数量，在本账户“数量”栏进行记录。
卖出权证于交易日确认衍生工具收益。衍生工具收益按卖出权证成交总额与其成本、估值增值或减值和相关交易费用的差额入账，同时将原计入该卖出权证的公允价值变动损益转入衍生工具收益。
第27页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
权证行权按结算方式分为证券结算方式和现金结算方式，具体核算如下：
A、证券结算方式
认购权证以证券结算方式行权时，按股票的公允价值确认股票投资成本，按股票公允价值与权证成本、估值增值或减值、行权价款及相关费用的差额确认衍生工具收益，同时将原计入该权证的公允价值变动损益转入衍生工具收益。
认沽权证以证券结算方式行权时，按认沽权证的理论价值与账面价值之差（若有）确认衍生工具收益，按行权价款扣除费用后的余额与权证投资成本、估值增值或减值、结转的股票投资成本、估值增值或减值、认沽权证的理论价值与账面价值之差（若有）的差额确认股票投资收益，同时，将原计入卖出股票和原计入权证的公允价值变动损益转入股票投资收益和衍生工具收益。
B、现金结算方式
权证以现金结算方式行权时，按确定的金额扣减交易费用后的余额与结转的权证成本、估值增值或减值的差额确认衍生工具收益，同时，将原计入该权证的公允价值变动损益转入衍生工具收益。
放弃行权，在放弃行权确定日，按结转的权证成本、估值增值或减值，确认衍生工具收益，同时，将原计入该权证的公允价值变动损益转入衍生工具收益。
*资产支持证券
取得资产支持证券时，按公允价值入账；取得资产支持证券支付的款项时，区分属于资产支持证券投资本金部分和证券投资收益部分，将收到的本金部分冲减成本，将收到的收益部分冲减应计利息（若有）后的差额，记入资产支持证券利息收入，其他与资产支持证券投资相关业务的账务处理比照债券投资。
*股指期货投资
股指期货在买入和卖出合约时，记录初始合约价值。估值日对股指期货估值时，按当日与上一日估值的差额，将估值增值或减值计入公允价值变动损益。
买入合约卖出平仓、卖出合约买入平仓或到期交割时，采用移动加权方法结转平仓合约的初始合约价值。日终结算时，对股指期货进行估值，确认平仓损益，进行当日无负债结算，并对合约占用的交易保证金进行调整。
（2）以摊余成本计量的金融资产买入返售金融资产
根据返售协议，按照应付和实际支付的金额确认入账；返售前，按照实际利率逐日计提利息，合同利率与实际利率差异较小的，也可采用合同利率计算确定利息收入；返售日，按照应收或实
第28页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
际收到的金额与账面余额和应计利息的差额，计算确认利息收入。
（3）以摊余成本计量的金融负债
*卖出回购金融资产款
根据回购协议，按照应收和实际收到的金额确认入账；融资期限内，按照实际利率逐日计提利息，合同利率与实际利率差异较小的，也可采用合同利率计算确定利息支出；到期回购时，按照应付或实际支付的金额与账面余额和应计利息的差额，计算确认利息支出。
*其他金融负债
其他金融负债以公允价值作为初始确认金额，采用实际利率法以摊余成本进行后续计量，终止确认或摊销时的收入或支出计入当期损益，直线法与实际利率法确定的金额差异较小的可采用直线法。
7.4.4.5金融资产和金融负债的估值原则
本基金持有的金融工具按如下原则确定公允价值并进行估值：
（1）存在活跃市场的金融工具，按其估值日的市场交易价格确定公允价值；估值日无交易且
最近交易日后未发生影响公允价值计量的重大事件的，按最近交易日的市场交易价格确定公允价值。有充足证据表明估值日或最近交易日的市场交易价格不能真实反映公允价值的，应对市场交易价格进行调整，确定公允价值。与上述投资品种相同，但具有不同特征的，应以相同资产或负债的公允价值为基础，并在估值技术中考虑不同特征因素的影响。特征是指对资产出售或使用的限制等，如果该限制是针对资产持有者的，那么在估值技术中不应将该限制作为特征考虑。此外，基金管理人不应考虑因大量持有相关资产或负债所产生的溢价或折价。
（2）不存在活跃市场的金融工具，采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息
支持的估值技术确定公允价值。采用估值技术确定公允价值时，优先使用可观察输入值，只有在无法取得相关资产或负债可观察输入值或取得不切实可行的情况下，才可以使用不可观察输入值。
（3）如经济环境发生重大变化或证券发行人发生影响金融工具价格的重大事件，应对估值进行调整并确定公允价值。
7.4.4.6金融资产和金融负债的抵销
当本基金依法有权抵销债权债务且交易双方准备按净额结算时，金融资产与金融负债按抵销后的净额在资产负债表列示。除此以外，金融资产和金融负债在资产负债表内分别列示不得相互抵销。
第29页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
7.4.4.7实收基金
实收基金为对外发行基金份额所募集的总金额在扣除损益平准金分摊部分后的余额。由于申购和赎回引起的实收基金份额变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加和转出基金的实收基金减少。
7.4.4.8损益平准金
损益平准金核算在基金份额发生变动时，申购、赎回、转入、转出及红利再投资等款项中包含的未分配利润和公允价值变动损益，包括已实现损益平准金和未实现损益平准金。已实现损益平准金指根据交易申请日申购或赎回款项中包含的按累计未分配的已实现损益占净资产比例计算的金额。未实现损益平准金指根据交易申请日申购或赎回款项中包含的按累计未分配的未实现损益占净资产比例计算的金额。损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日进行确认和计量，并于期末全额转入未分配利润。
7.4.4.9收入/（损失）的确认和计量
（1）股票投资收益
于卖出股票交易日确认，按卖出股票成交总额与其成本及相关交易费用的差额入账。
（2）债券投资收益
于卖出债券交易日确认，按应收取的金额与其成本、应计利息的差额入账。
（3）股利收入
于除息日确认，按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额入账。
（4）债券利息收入
在债券实际持有期内逐日计提，按摊余成本和实际利率计算确定的金额入账。
（5）存款利息收入
逐日计提，按本金与适用的利率计提的金额入账。
（6）买入返售证券收入
在证券持有期内采用实际利率逐日计提，按计提的金额入账。
（7）公允价值变动损益
于估值日，对采用公允价值模式计量的交易性金融资产、交易性金融负债等公允价值变动形成的损益进行确认；卖出股票、债券、权证等资产时，将原计入该卖出资产的公允价值变动损益转入股票投资收益、债券投资收益、衍生工具收益等科目。
7.4.4.10费用的确认和计量
本基金的管理人报酬、托管费在费用涵盖期间按基金合同约定的费率和计算方法逐日确认。
第30页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
以摊余成本计量的金融负债在持有期间确认的利息支出按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的按直线法近似计算。
其他费用系根据有关法规及相应协议规定，按实际支出金额，列入当期基金费用。如果影响基金份额净值小数点后最后一位的，则采用待摊或预提的方法。
7.4.4.11基金的收益分配政策
本基金收益分配方式分为两种：现金分红与红利再投资，投资者可选择现金红利或将现金红利按除息日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资；若投资者不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；每份基金份额享有同等分配权；基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；
本基金每年收益分配次数最多为12次，每次基金收益分配比例不低于收益分配基准日可供分配利润的50%，若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配；基金可供分配利润指截止收益分配基准日基金未分配利润与未分配利润中已实现收益的孰低数；法律法规或监管机构另有规定的从其规定。
7.4.5会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
7.4.5.1会计政策变更的说明
本报告期内本基金无会计政策变更。
7.4.5.2会计估计变更的说明
本报告期内本基金无会计估计变更。
7.4.5.3差错更正的说明
本报告期内本基金无差错更正。
7.4.6税项
根据财税[2008]1号《财政部国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税
[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101号《财政部国家税务总局证监会关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36号《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46号《财政部国家税务总局关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70号《财政部国家税务总局关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2017]56号《财政部国家税务总局关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90号《财政部国家税务总局关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的
第31页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告通知》、《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》（财政部税务总局公告2025年第4号）
及其他相关税务法规和实务操作，本基金主要税项列示如下：
1．对证券投资基金管理人运用基金买卖债券的差价收入及基金取得的同业存款、买入返售金
融资产（质押式、买断式）利息收入免征增值税。
对基金取得的国债、地方政府债、金融债券利息收入，2025年8月8日前已发行的上述债券（包含2025年8月8日之后续发行的部分），其利息收入继续免征增值税直至债券到期；2025年
8月8日及以后新发行的上述债券，其利息收入不再享受免税政策。
基金增值税应税行为包括贷款服务和金融商品转让。采用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。对基金在2018年1月1日前运营过程中发生的增值税应税行为，未缴纳增值税的，不再缴纳；已缴纳增值税的，已纳税额从基金管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。基金管理人运营基金提供的贷款服务、发生的部分金融商品转让业务，按照以下规定确定销售额：（1）提供贷款服务，以2018年1月1日起产生的利息及利息性质的收入为销售额；（2）转让2017年
12月31日前取得的股票（不包括限售股）、债券、基金、非货物期货，可以选择按照实际买入价计算销售额，或者以2017年最后一个交易日的股票收盘价（2017年最后一个交易日处于停牌期间的股票，为停牌前最后一个交易日收盘价）、债券估值（中债金融估值中心有限公司或中证指数有限公司提供的债券估值）、基金份额净值、非货物期货结算价格作为买入价计算销售额。
本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税额的适用比例计算缴纳。
2．对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。
3．基金从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂
免征收个人所得税。持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入应纳税所得额；对个人持有的上市公司限售股，解禁后取得的股息、红利收入，按照上述规定计算纳税，持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按50%计入应纳税所得额。上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。
4．基金卖出股票缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。
7.4.7重要财务报表项目的说明
7.4.7.1货币资金
单位：人民币元
第32页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告本期末上年度末项目
2025年12月31日2024年12月31日
活期存款4984780.234790154.60
等于：本金4984405.824789061.75
加：应计利息374.411092.85
减：坏账准备--
定期存款--
等于：本金--
加：应计利息--
减：坏账准备--
其中：存款期限1个月以
--内
存款期限1-3个月--
存款期限3个月以上--
---
其他存款--
等于：本金--
加：应计利息--
减：坏账准备--
合计4984780.234790154.60
7.4.7.2交易性金融资产
单位：人民币元本期末项目2025年12月31日成本应计利息公允价值公允价值变动
股票218864484.46-257404894.6138540410.15
贵金属投资-金交----所黄金合约
交易所市46618116.29295098.0856098298.089185083.71场
债券银行间市----场
合计46618116.29295098.0856098298.089185083.71
资产支持证券----
基金----
其他----
合计265482600.75295098.08313503192.6947725493.86上年度末项目2024年12月31日成本应计利息公允价值公允价值变动
股票205951352.22-227908384.3821957032.16
贵金属投资-金交----
第33页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告所黄金合约
交易所市58812972.05273635.5961510806.892424199.25场
债券银行间市----场
合计58812972.05273635.5961510806.892424199.25
资产支持证券----
基金----
其他----
合计264764324.27273635.59289419191.2724381231.41
7.4.7.3衍生金融资产/负债
7.4.7.3.1衍生金融资产/负债期末余额无。
7.4.7.3.2期末基金持有的期货合约情况无。
7.4.7.3.3期末基金持有的黄金衍生品情况无。
7.4.7.4买入返售金融资产
7.4.7.4.1各项买入返售金融资产期末余额
单位：人民币元本期末项目2025年12月31日
账面余额其中：买断式逆回购
交易所市场--
银行间市场--
合计--上年度末项目2024年12月31日
账面余额其中：买断式逆回购
交易所市场-1064.38-
银行间市场--
合计-1064.38-
7.4.7.4.2期末买断式逆回购交易中取得的债券无。
第34页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
7.4.7.5债权投资
7.4.7.5.1债权投资情况无。
7.4.7.5.2债权投资减值准备计提情况无。
7.4.7.6其他债权投资
7.4.7.6.1其他债权投资情况无。
7.4.7.6.2其他债权投资减值准备计提情况无。
7.4.7.7其他权益工具投资
7.4.7.7.1其他权益工具投资情况无。
7.4.7.7.2报告期末其他权益工具投资情况无。
7.4.7.8其他资产无。
7.4.7.9其他负债
单位：人民币元本期末上年度末项目
2025年12月31日2024年12月31日
应付券商交易单元保证金--
应付赎回费1.3727.73
应付证券出借违约金--
应付交易费用396673.43387974.40
其中：交易所市场396673.43387974.40
银行间市场--
应付利息--
预提费用423000.00423000.00
合计819674.80811002.13
7.4.7.10实收基金
金额单位：人民币元
第35页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告本期项目2025年1月1日至2025年12月31日
基金份额（份）账面金额
上年度末209075917.33209075917.33
本期申购11357319.9811357319.98
本期赎回（以“-”号填列）-63280133.19-63280133.19
本期末157153104.12157153104.12
注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。
7.4.7.11其他综合收益无。
7.4.7.12未分配利润
单位：人民币元项目已实现部分未实现部分未分配利润合计
上年度末63126178.6939528076.66102654255.35
加：会计政策变更---
前期差错更正---
其他---
本期期初63126178.6939528076.66102654255.35
本期利润75149160.4323344262.4598493422.88本期基金份额交易产生
-18794462.28-12143241.67-30937703.95的变动数
其中：基金申购款7580099.743305140.4510885240.19
基金赎回款-26374562.02-15448382.12-41822944.14
本期已分配利润---
本期末119480876.8450729097.44170209974.28
7.4.7.13存款利息收入
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月312024年1月1日至2024年日12月31日
活期存款利息收入22554.3766037.28
定期存款利息收入--
其他存款利息收入--
结算备付金利息收入42943.9812660.01
其他2600.492628.99
合计68098.8481326.28
第36页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
7.4.7.14股票投资收益
7.4.7.14.1股票投资收益项目构成
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月312024年1月1日至2024年12月日31日
股票投资收益——买卖
69382649.34-3659279.37
股票差价收入
股票投资收益——赎回
--差价收入
股票投资收益——申购
--差价收入
股票投资收益——证券
--出借差价收入
合计69382649.34-3659279.37
7.4.7.14.2股票投资收益——买卖股票差价收入
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月312024年1月1日至2024年12日月31日卖出股票成交总
1557063905.961033720907.51
额
减：卖出股票成本
1485344439.391035354377.66
总额
减：交易费用2336817.232025809.22买卖股票差价收
69382649.34-3659279.37
入
7.4.7.15债券投资收益
7.4.7.15.1债券投资收益项目构成
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月312024年1月1日至2024年12月31日日
债券投资收益——利
386706.61510694.12
息收入
债券投资收益——买卖债券（债转股及债
7571584.53-3860319.47券到期兑付）差价收入
债券投资收益——赎
--回差价收入
第37页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
债券投资收益——申
--购差价收入
合计7958291.14-3349625.35
7.4.7.15.2债券投资收益——买卖债券差价收入
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月312024年1月1日至2024年12月日31日卖出债券（债转股及债
89877314.4693500956.00券到期兑付）成交总额减：卖出债券（债转股及债券到期兑付）成本81810106.6296734392.68总额
减：应计利息总额491401.22621933.44
减：交易费用4222.094949.35
买卖债券差价收入7571584.53-3860319.47
7.4.7.16资产支持证券投资收益
7.4.7.16.1资产支持证券投资收益项目构成无。
7.4.7.16.2资产支持证券投资收益——买卖资产支持证券差价收入无。
7.4.7.17贵金属投资收益
7.4.7.17.1贵金属投资收益项目构成无。
7.4.7.17.2贵金属投资收益——买卖贵金属差价收入无。
7.4.7.18衍生工具收益
7.4.7.18.1衍生工具收益——买卖权证差价收入无。
7.4.7.18.2衍生工具收益——其他投资收益无。
7.4.7.19股利收益
单位：人民币元
第38页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月2024年1月1日至2024年12月
31日31日
股票投资产生的股利
3916712.966610419.30
收益
其中：证券出借权益补
--偿收入基金投资产生的股利
--收益
合计3916712.966610419.30
7.4.7.20公允价值变动收益
单位：人民币元本期上年度可比期间项目名称2025年1月1日至2025年2024年1月1日至2024
12月31日年12月31日
1.交易性金融资产23344262.4517169384.15
股票投资16583377.9914380867.70
债券投资6760884.462788516.45
资产支持证券投资--
基金投资--
贵金属投资--
其他--
2.衍生工具--
权证投资--
3.其他--
减：应税金融商品公允价值
--变动产生的预估增值税
合计23344262.4517169384.15
7.4.7.21其他收入
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月2024年1月1日至2024
31日年12月31日
基金赎回费收入17023.65144705.44
基金转换费收入166.65-
合计17190.30144705.44
7.4.7.22信用减值损失无。
7.4.7.23其他费用
单位：人民币元
第39页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年122024年1月1日至2024年12月31月31日日
审计费用48000.0048000.00
信息披露费120000.00120000.00
证券出借违约金--
银行结算费用4218.173437.75
合计172218.17171437.75
7.4.8或有事项、资产负债表日后事项的说明
7.4.8.1或有事项
截至资产负债表日，本基金无须作披露的或有事项。
7.4.8.2资产负债表日后事项
截至财务报表批准日，本基金无须作披露的资产负债表日后事项。
7.4.9关联方关系
关联方名称与本基金的关系
中邮创业基金管理股份有限公司基金管理人、注册登记机构、基金销售机构
兴业银行股份有限公司基金托管人、基金代销机构
首创证券股份有限公司基金管理人的股东、基金代销机构三井住友银行股份有限公司基金管理人的股东
中邮证券有限责任公司基金管理人的股东、基金代销机构
注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
7.4.10本报告期及上年度可比期间的关联方交易
7.4.10.1通过关联方交易单元进行的交易无。
7.4.10.2关联方报酬
7.4.10.2.1基金管理费
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年122024年1月1日至2024年月31日12月31日
当期发生的基金应支付的管理费5431336.171907398.80
其中：应支付销售机构的客户维护
2038936.46650938.12
费
应支付基金管理人的净管理费3392399.711256460.68
注：本基金合同生效后一年内，基金的管理费按前一日基金资产净值1.50%的年费率计提。基金
第40页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
合同生效满一年后，本基金采用浮动管理费率，基金合同生效日的每个季度对日，根据基金在该日之前（不含该日）连续一年的基金份额累计净值增长率与该日业绩比较基准进行比较。当基金份额累计净值增长率高于该日业绩比较基准（基金份额累计净值增长率小数点后保留位数与该日业绩比较基准小数点后位数相同）时，该日起（含该日）至下一个季度对日（不含该日）基金的管理费按前一日基金资产净值3.00%的年费率计提。当基金份额累计净值增长率等于该日业绩比较基准时，该日起（含该日）至下一个季度对日（不含该日）基金的管理费按前一日基金资产净值1.50%的年费率计提。当基金份额累计净值增长率低于该日业绩比较基准时，该日起（含该日）至下一个季度对日（不含该日）本基金将不收取管理费。
根据2025年4月23日《中邮创业基金管理股份有限公司关于调低中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金费率并修改基金合同等法律文件的公告》，本基金自2025年4月23日起基金管理人的管理费年费率进行调整：本基金合同生效后一年内，基金的管理费按前一日基金资产净值1.50%的年费率计提。基金合同生效满一年后，本基金采用浮动管理费率，基金合同生效日的每个季度对日，根据基金在该日之前（不含该日）连续一年的基金份额累计净值增长率与该日业绩比较基准进行比较。当基金份额累计净值增长率高于该日业绩比较基准（基金份额累计净值增长率小数点后保留位数与该日业绩比较基准小数点后位数相同）时，该日起（含该日）至下一个季度对日（不含该日）基金的管理费按前一日基金资产净值2.00%的年费率计提。当基金份额累计净值增长率等于该日业绩比较基准时，该日起（含该日）至下一个季度对日（不含该日）基金的管理费按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提。当基金份额累计净值增长率低于该日业绩比较基准时，该日起（含该日）至下一个季度对日（不含该日）本基金将不收取管理费。
7.4.10.2.2基金托管费
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年122024年1月1日至2024年月31日12月31日
当期发生的基金应支付的托管费590727.77677758.34
注：支付基金托管人兴业银行股份有限公司的基金托管费，按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，逐日累计至每月月末，按月支付。计算公式为：
每日应计提的基金托管费＝前一日基金资产净值×0.20%／当年天数
7.4.10.3与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易无。
第41页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
7.4.10.4报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项的说明
7.4.10.4.1与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的
情况无。
7.4.10.4.2与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务
的情况无。
7.4.10.5各关联方投资本基金的情况
7.4.10.5.1报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
份额单位：份本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月2024年1月1日至2024年
31日12月31日基金合同生效日（2014年4月--
23日）持有的基金份额
报告期初持有的基金份额-1049356.81
报告期间申购/买入总份额--
报告期间因拆分变动份额--
减：报告期间赎回/卖出总份额-1049356.81
报告期末持有的基金份额--报告期末持有的基金份额
--占基金总份额比例
7.4.10.5.2报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况无。
7.4.10.6由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元本期上年度可比期间
2025年1月1日至2025年12月
关联方名称2024年1月1日至2024年12月31日31日期末余额当期利息收入期末余额当期利息收入兴业银行股份有
4984780.2322554.374790154.6066037.28
限公司
注：本基金的银行存款由基金托管人保管，按银行活期利率/银行同业利率/约定利率计息。
第42页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
7.4.10.7本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况无。
7.4.10.8其他关联交易事项的说明无。
7.4.11利润分配情况无。
7.4.12期末（2025年12月31日）本基金持有的流通受限证券
7.4.12.1因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券无。
7.4.12.2期末持有的暂时停牌等流通受限股票无。
7.4.12.3期末债券正回购交易中作为抵押的债券
7.4.12.3.1银行间市场债券正回购无。
7.4.12.3.2交易所市场债券正回购无。
7.4.12.4期末参与转融通证券出借业务的证券无。
7.4.13金融工具风险及管理
7.4.13.1风险管理政策和组织架构
本基金的风险管理政策是使基金投资风险可测、可控和可承受。本基金管理人建立了由风险管理委员会、督察长、监察稽核部和相关业务部门构成的多层次风险管理组织架构体系。风险管理团队在识别、衡量投资风险后，通过正式报告的方式，将分析结果及时传达给基金经理、投资总监、投资决策委员会和风险管理委员会，协助进行风险管理决策，以实现风险管理目标。
本基金管理人主要通过定性分析和定量分析的方法，估测各种金融工具风险可能产生的损失。本基金管理人从定性分析的角度出发，判断风险损失的严重程度和出现同类风险损失的频度；从定量分析的角度出发，根据本基金的投资目标，结合基金资产所运用的金融工具特征，通过特定的风险量化指标、模型和日常的量化报告，参考压力测试结果，确定风险限度，及时对各种风险进
第43页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
行监督、分析和评估，并制定应对措施，将风险控制在预期可承受的范围内。
7.4.13.2信用风险
信用风险是指包括债券发行人出现拒绝支付利息或到期时拒绝支付本息的违约风险，或由于债券发行人信用质量降低导致债券价格下跌的风险，及因交易对手违约而产生的交割风险。
本基金管理人通过信用分析团队建立了内部评级体系，对发行人及债券投资进行内部评级，对交易对手的信用风险状况进行评级，并对交易对手设定授信额度，以控制可能出现的信用风险。
7.4.13.2.1按短期信用评级列示的债券投资
单位：人民币元本期末上年度末短期信用评级
2025年12月31日2024年12月31日
A-1 - -
A-1以下 - -
未评级17189636.1616202143.56
合计17189636.1616202143.56
注：1、债券评级取自第三方评级机构的债项评级。
2、未评级债券为剩余期限在一年以内的国债、政策性金融债、央票及未有第三方机构评级的短期融资券。
7.4.13.2.2按长期信用评级列示的债券投资
单位：人民币元本期末上年度末长期信用评级
2025年12月31日2024年12月31日
AAA - 19281469.87
AAA 以下 - 26027193.46
未评级38908661.92-
合计38908661.9245308663.33
注：1、债券评级取自第三方评级机构的债项评级。
2、未评级债券为剩余期限大于一年的国债、政策性金融债、央票及未有第三方机构评级的中期票
据、地方政府债。
7.4.13.3流动性风险
流动性风险是指包括因市场交易量不足，导致不能以合理价格及时进行证券交易的风险，或投资组合无法应付客户赎回要求所引起的违约风险。
本基金管理人通过限制投资集中度来管理投资品种变现的流动性风险。本基金所投资的证券在证券交易所或银行间市场交易，除在“7.4.12期末本基金持有的流通受限证券”中列示的部分基金资产流通暂时受限制的情况外，其余均能及时变现。
第44页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
7.4.13.3.1报告期内本基金组合资产的流动性风险分析
本基金在报告期内的运作过程中未发生过流动性风险情况。在日常运作中，本基金的流动性安排能够与基金合同约定的申购赎回安排以及投资者的申购赎回规律相匹配。
在资产端，本基金主要投资于基金合同约定的具有良好流动性的金融工具。公司每日跟踪监测本基金持有资产的交易量、持仓集中度、流通受限资产占比、可流通资产变现天数、7日可变
现资产比例、信用债券和逆回购质押券最新主体及债项评级、利率债券组合久期、基金杠杆率等
涉及资产流动性风险的指标，并设置合理有效的风控阀值进行持续监测。
在负债端，基金管理人详细分析本基金投资者类型、投资者结构、投资者风险偏好和历史申购与赎回数据，审慎评估不同市场环境可能带来的投资者赎回需求，制定了健全有效的流动性风险压力测试方法。当市场环境或投资者结构发生变化时，及时调整基金投资策略，预留充足现金头寸、确保基金组合资产的变现能力与投资者赎回需求的匹配与平衡。
如果遇到极端市场情形或发生巨额赎回情形，公司将采取本基金合同约定的巨额赎回申请处理方式及其他各类流动性风险管理工具，控制极端情况下潜在流动性风险。
7.4.13.4市场风险
市场风险指因受各种因素影响而引起的证券及其衍生品市场价格不利波动，使投资组合资产、公司资产面临损失的风险包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
7.4.13.4.1利率风险
利率风险是指利率变动引起组合中资产特别是债券投资的市场价格变动，从而影响基金投资收益的风险。
本基金管理人定期对组合中债券投资部分面临的利率风险进行监控分析，并通过调整投资组合的久期等方法对上述利率风险进行管理。
7.4.13.4.1.1利率风险敞口
单位：人民币元本期末
1年以内1-5年5年以上不计息合计
2025年12月31日
资产
货币资金4984780.23---4984780.23
结算备付金11059754.68---11059754.68
存出保证金361432.71---361432.71
交易性金融资产17189636.1622208364.5216700297.40257404894.61313503192.69
应收清算款---4958418.954958418.95
应收申购款---180191.27180191.27
资产总计33595603.7822208364.5216700297.40262543504.83335047770.53
第45页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告负债
应付清算款---5728699.445728699.44
应付赎回款---553920.18553920.18
应付管理人报酬---528996.29528996.29
应付托管费---52899.6652899.66
应交税费---501.76501.76
其他负债---819674.80819674.80
负债总计---7684692.137684692.13
利率敏感度缺口33595603.7822208364.5216700297.40254858812.70327363078.40上年度末
1年以内1-5年5年以上不计息合计
2024年12月31日
资产
货币资金4790154.60---4790154.60
结算备付金11175387.39---11175387.39
存出保证金165792.52---165792.52
交易性金融资产18638146.3042872660.59-227908384.38289419191.27
买入返售金融资产-1064.38----1064.38
应收清算款---8209880.718209880.71
应收申购款---28143.1528143.15
资产总计34768416.4342872660.59-236146408.24313787485.26负债
应付清算款---46387.5246387.52
应付赎回款---325623.83325623.83
应付管理人报酬---818848.41818848.41
应付托管费---54589.9054589.90
应交税费---860.79860.79
其他负债---811002.13811002.13
负债总计---2057312.582057312.58
利率敏感度缺口34768416.4342872660.59-234089095.66311730172.68
注：表中所示为本基金资产及负债的账面价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类。
7.4.13.4.1.2利率风险的敏感性分析
市场利率平移上升25个基点且其他市场变量保持不变假设市场利率平移下降25个基点且其他市场变量保持不变对资产负债表日基金资产净值的
相关风险变量的变影响金额（单位：人民币元）上年度末（2024年12月分析动本期末（2025年12月31日）
31日）
1.基金净资产变动-410223.99-353367.95
第46页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
2.基金净资产变动427081.91361007.40
7.4.13.4.2外汇风险
7.4.13.4.3其他价格风险
市场价格风险市场价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的最大市场价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险，并且本基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他中国证监会核准上市的股票）、权证、股指期货、可转换债券、银行存款和债券等资产，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。固定收益类资产包括通知存款、银行定期存款、协议存款、短期融资券、中期票据、企业债、公司债、金融债、地方政府债、次级债、中小企业私募债券、资产支持证券、国债、央行票据、债券回购等。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为：本基金股票投资占基金资产的比例为0%–95%，权证投资占基金资产净值的比例为0%–3%；债券等固定收益类品种投资占基金资产的比例为
5%-100%，扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于
基金资产净值的5%，其中现金类资产不包括结算备付金、存出保证金及应收申购款等；本基金持有的单只中小企业私募债券，其市值不得超过基金资产净值的10%。本基金参与股指期货交易，应符合法律法规规定和基金合同约定的投资限制并遵守相关期货交易所的业务规则。
于2025年12月31日，本基金面临的整体市场价格风险列示如下：
7.4.13.4.3.1其他价格风险敞口
金额单位：人民币元本期末上年度末
2025年12月31日2024年12月31日
项目占基金资产净值占基金资产净值公允价值公允价值比例（%）比例（%）交易性金融资
257404894.6178.63227908384.3873.11
产－股票投资交易性金融资
----
产－基金投资
第47页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告交易性金融资
56098298.0817.1461510806.8919.73
产－债券投资交易性金融资
产－贵金属投----资衍生金融资产
----
－权证投资
其他----
合计313503192.6995.77289419191.2792.84
注：由于四舍五入的原因各项资产公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
7.4.13.4.3.2其他价格风险的敏感性分析
固定其它市场变量，当本基金基准上升1%假设
固定其它市场变量，当本基金基准下跌1%对资产负债表日基金资产净值的
相关风险变量的变影响金额（单位：人民币元）上年度末（2024年12月动本期末（2025年12月31日）
31日）
分析1.基金净资产变
19735131.9530709547.46
动
2.基金净资产变
-19735131.95-30709547.46动
注：我们利用 CAPM 模型计算得到上述结果；其中，利用 2025 年 1月 1 日以来基金日收益率与基金基准日收益率计算得到基金的 Beta系数为 6.30。
7.4.14公允价值
7.4.14.1金融工具公允价值计量的方法
公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
第48页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
7.4.14.2持续的以公允价值计量的金融工具
7.4.14.2.1各层次金融工具的公允价值
单位：人民币元本期末上年度末公允价值计量结果所属的层次
2025年12月31日2024年12月31日
第一层次296313556.53273217047.71
第二层次17189636.1616202143.56
第三层次--
合计313503192.69289419191.27
7.4.14.2.2公允价值所属层次间的重大变动
本基金以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点。
对于证券交易所上市的金融工具，若出现重大事项停牌、交易不活跃（包括涨跌停时的交易不活跃）、或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期间将相关金融工具的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采用的不可
观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关金融工具的公允价值应属第二层次还是第三层次。
7.4.14.2.3第三层次公允价值余额及变动情况
7.4.14.2.3.1第三层次公允价值余额及变动情况
单位：人民币元本期
2025年1月1日至2025年12月31日
项目交易性金融资产合计债券投资股票投资
期初余额---
当期购买---
当期出售/结算---
转入第三层次---
转出第三层次---
当期利得或损失总额---
其中：计入损益的利得或损
---失
计入其他综合收益---
第49页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告的利得或损失
期末余额---期末仍持有的第三层次金融资产计入本期损益的未
---
实现利得或损失的变动—
—公允价值变动损益上年度可比期间
2024年1月1日至2024年12月31日
项目交易性金融资产合计债券投资股票投资
期初余额-60753.5160753.51
当期购买---
当期出售/结算---
转入第三层次---
转出第三层次-58643.1458643.14
当期利得或损失总额--2110.37-2110.37
其中：计入损益的利得或损
--2110.37-2110.37失计入其他综合收益
---的利得或损失
期末余额---期末仍持有的第三层次金融资产计入本期损益的未
---
实现利得或损失的变动—
—公允价值变动损益
7.4.14.2.3.2使用重要不可观察输入值的第三层次公允价值计量的情况无。
7.4.14.3非持续的以公允价值计量的金融工具的说明
本基金于本期末及上年度末均未持有非持续的以公允价值计量的金融工具。
7.4.14.4不以公允价值计量的金融工具的相关说明
本基金不以公允价值计量的金融资产和金融负债主要包括：货币资金、结算备付金、存出
保证金、买入返售金融资产、卖出回购金融资产和其他各类应收应付款项等，其账面价值与公允价值相差很小。
7.4.15有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项无。
第50页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
§8投资组合报告
8.1期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号项目金额占基金总资产的比例（%）
1权益投资257404894.6176.83
其中：股票257404894.6176.83
2基金投资--
3固定收益投资56098298.0816.74
其中：债券56098298.0816.74
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售金融资
--产
7银行存款和结算备付金合计16044534.914.79
8其他各项资产5500042.931.64
9合计335047770.53100.00
注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
8.2报告期末按行业分类的股票投资组合
8.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
金额单位：人民币元
代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 45549000.00 13.91
C 制造业 206929894.61 63.21
D 电力、热力、燃气及水生产和供
应业--
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 4926000.00 1.50
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务
业--
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
第51页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计257404894.6178.63
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
8.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未投资港股通股票。
8.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
金额单位：人民币元
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1000408藏格矿业19500016458000.005.03
2601138工业富联25000015512500.004.74
3002379宏创控股60000014352000.004.38
4300818耐普矿机37000014011900.004.28
5601899紫金矿业40000013788000.004.21
6600711盛屯矿业90000013644000.004.17
7600595中孚实业170000013345000.004.08
8000630铜陵有色220000013222000.004.04
9002430杭氧股份2999198958580.532.74
10301468博盈特焊1600008364800.002.56
11002008大族激光2000008238000.002.52
12688313仕佳光子900007990200.002.44
13600183生益科技1000007141000.002.18
14000792盐湖股份2500007040000.002.15
15603130云中马1200006798000.002.08
16000426兴业银锡1800006408000.001.96
17000603盛达资源2000006192000.001.89
18301308江波龙250006121000.001.87
19002240盛新锂能1700005853100.001.79
20000830鲁西化工3500005799500.001.77
21000510新金路5000005790000.001.77
22002611东方精工3000005766000.001.76
23001203大中矿业1800005517000.001.69
24603799华友钴业800005460800.001.67
25600233圆通速递3000004926000.001.50
26603379三美股份799644855414.081.48
第52页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
27002407多氟多1400004747400.001.45
28300428立中集团2000004670000.001.43
29301005超捷股份300004658100.001.42
30688353华盛锂电400004548000.001.39
31605196华通线缆1200004168800.001.27
32688361中科飞测200003059800.000.93
8.4报告期内股票投资组合的重大变动
8.4.1累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
序号股票代码股票名称本期累计买入金额占期初基金资产净值比例(%)
1600039四川路桥20289310.756.51
2601001晋控煤业19801778.006.35
3000426兴业银锡19602700.006.29
4600711盛屯矿业17991034.005.77
5603319美湖股份17837404.805.72
6002379宏创控股17242496.005.53
7301468博盈特焊16368595.005.25
8000408藏格矿业14583582.004.68
9301308江波龙14080267.504.52
10601020华钰矿业13935198.204.47
11601009南京银行12756329.874.09
12603993洛阳钼业12568451.004.03
13601899紫金矿业12026259.003.86
14688313仕佳光子11821954.923.79
15600961株冶集团11808723.003.79
16688786悦安新材11597476.383.72
17300308中际旭创11520702.003.70
18300803指南针11503898.883.69
19600595中孚实业11471814.003.68
20002768国恩股份11434859.003.67
21301358湖南裕能10864855.003.49
22300818耐普矿机10435608.283.35
23603185弘元绿能10383858.003.33
24600309万华化学10230872.003.28
25002127南极电商9917740.003.18
26000932华菱钢铁9789518.923.14
27688099晶晨股份9780280.213.14
28688525佰维存储9694654.533.11
29002241歌尔股份9555209.003.07
30603799华友钴业9535798.003.06
31920106林泰新材9471446.103.04
32301005超捷股份9376332.003.01
第53页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
33300502新易盛9277508.802.98
34600233圆通速递9257507.002.97
35000630铜陵有色9230404.002.96
36601138工业富联9131160.002.93
37688048长光华芯8958881.772.87
38002430杭氧股份8438491.852.71
39688123聚辰股份8397736.452.69
40301489思泉新材8388114.462.69
41002008大族激光8374693.402.69
42603296华勤技术8324442.002.67
43688627精智达8264350.482.65
44603119浙江荣泰8243305.002.64
45002738中矿资源8178269.802.62
46603011合锻智能8123343.002.61
47000776广发证券7924718.002.54
48603986兆易创新7866707.162.52
49002468申通快递7716337.002.48
50605060联德股份7609812.002.44
51301333诺思格7607584.002.44
52920284灵鸽科技7596643.332.44
53600415小商品城7447887.002.39
54600489中金黄金7338538.002.35
55000975山金国际7278176.002.33
56300043星辉娱乐7274106.002.33
57601088中国神华7252336.002.33
58688266泽璟制药7244549.322.32
59688084晶品特装7226297.802.32
60600183生益科技7210586.002.31
61603855华荣股份7129740.002.29
62601187厦门银行7119628.002.28
63688012中微公司7054504.502.26
64603871嘉友国际6932251.062.22
65000792盐湖股份6911242.002.22
66600673东阳光6793253.002.18
67601888中国中免6774312.002.17
68605196华通线缆6753755.002.17
69600418江淮汽车6747469.002.16
70000830鲁西化工6662030.002.14
71000828东莞控股6644699.002.13
72688331荣昌生物6597743.392.12
73301052果麦文化6545114.002.10
74301071力量钻石6542036.932.10
75600104上汽集团6541875.002.10
第54页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
76300938信测标准6528981.002.09
77300945曼卡龙6473193.002.08
78603416信捷电气6416380.002.06
79300139晓程科技6311467.002.02
80000603盛达资源6311347.002.02
81002371北方华创6301209.802.02
82002517恺英网络6287062.002.02
83600050中国联通6235543.492.00
注：买入金额均按买入成交金额(成交单价乘以成交数量)填列，不考虑相关交易费用。
8.4.2累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
序号股票代码股票名称本期累计卖出金额占期初基金资产净值比例(%)
1601899紫金矿业34470065.9511.06
2603319美湖股份21796475.386.99
3600039四川路桥21691729.006.96
4300308中际旭创19010731.606.10
5603993洛阳钼业18637986.005.98
6601001晋控煤业18148778.005.82
7002241歌尔股份17946448.005.76
8600415小商品城17853764.545.73
9603871嘉友国际17412572.205.59
10000426兴业银锡16504548.005.29
11605196华通线缆16342156.365.24
12002463沪电股份16046342.005.15
13601020华钰矿业14329851.004.60
14002768国恩股份14103164.004.52
15603209兴通股份13872230.104.45
16601225陕西煤业13767857.004.42
17601077渝农商行13496880.004.33
18300502新易盛13257438.984.25
19300803指南针13190760.284.23
20601009南京银行12275163.353.94
21600694大商股份12235886.123.93
22600961株冶集团11836299.003.80
23603185弘元绿能11386662.603.65
24600066宇通客车11001206.003.53
25688786悦安新材10946439.583.51
26920106林泰新材10924267.873.50
27000932华菱钢铁10857888.123.48
28600104上汽集团10845356.003.48
29688525佰维存储10623655.823.41
30688099晶晨股份10607822.943.40
第55页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
31301358湖南裕能10571160.903.39
32688048长光华芯10468597.653.36
33603296华勤技术10420281.003.34
34002475立讯精密10358981.003.32
35301308江波龙10195710.423.27
36301468博盈特焊9905955.003.18
37600309万华化学9873095.003.17
38688627精智达9753467.763.13
39600673东阳光9719217.003.12
40601169北京银行9376436.003.01
41301489思泉新材9216429.082.96
42002127南极电商9144504.002.93
43300043星辉娱乐8867399.002.84
44688522纳睿雷达8793371.332.82
45301333诺思格8184076.002.63
46603119浙江荣泰7918127.002.54
47605060联德股份7851320.002.52
48300638广和通7812138.002.51
49002517恺英网络7808946.002.51
50000975山金国际7798926.042.50
51301071力量钻石7780688.202.50
52002738中矿资源7670563.002.46
53603011合锻智能7644582.042.45
54603416信捷电气7627288.002.45
55000776广发证券7579618.002.43
56688266泽璟制药7518814.992.41
57688331荣昌生物7500871.742.41
58600576祥源文旅7499044.002.41
59600489中金黄金7432684.002.38
60300476胜宏科技7338742.002.35
61000828东莞控股7293060.002.34
62601000唐山港7249265.002.33
63688084晶品特装7162390.822.30
64002468申通快递7100977.002.28
65601088中国神华7000375.002.25
66603986兆易创新6976225.202.24
67301323新莱福6925661.642.22
68301052果麦文化6840653.622.19
69920284灵鸽科技6816944.002.19
70688123聚辰股份6769078.982.17
71603855华荣股份6742347.002.16
72688313仕佳光子6729889.852.16
73601012隆基绿能6677636.002.14
第56页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
74601187厦门银行6619310.002.12
75688012中微公司6521343.142.09
76600397江钨装备6512580.002.09
77601888中国中免6325624.002.03
78002371北方华创6301117.622.02
79600711盛屯矿业6296829.002.02
80688798艾为电子6291346.682.02
81002251步步高6289130.002.02
注：卖出金额均按卖出成交金额(成交单价乘以成交数量)填列，不考虑相关交易费用。
8.4.3买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位:人民币元
买入股票成本（成交）总额1498257571.63
卖出股票收入（成交）总额1557063905.96
注：买入股票成本及卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.5期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号债券品种公允价值占基金资产净值比例（%）
1国家债券17189636.165.25
2央行票据--
3金融债券--
其中：政策性金融债--
4企业债券--
5企业短期融资券--
6中期票据--
7可转债（可交换债）38908661.9211.89
8同业存单--
9其他--
10合计56098298.0817.14
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
8.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号债券代码债券名称数量（张）公允价值占基金资产净值比例（%）
101976625国债0117000017189636.165.25
2113687振华转债3000012924650.143.95
3113677华懋转债300006600867.122.02
4113623凤21转债400005649892.601.73
5118013道通转债250005160547.951.58
第57页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
8.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
8.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
8.10本基金投资股指期货的投资政策
本基金将在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，遵循有效管理原则经充分论证后适度运用股指期货。通过对股票现货和股指期货市场运行趋势的研究，结合股指期货定价模型，采用估值合理、流动性好、交易活跃的期货合约，对本基金投资组合进行及时、有效地调整和优化，提高投资组合的运作效率。
8.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
8.11.1本期国债期货投资政策
根据基金合同中对投资范围的规定，本基金不参与国债期货的投资。
8.11.2本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
8.12投资组合报告附注
8.12.1基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，无在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
8.12.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内股票。
8.12.3期末其他各项资产构成
单位：人民币元序号名称金额
1存出保证金361432.71
2应收清算款4958418.95
3应收股利-
4应收利息-
第58页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
5应收申购款180191.27
6其他应收款-
7待摊费用-
8其他-
9合计5500042.93
8.12.4期末持有的处于转股期的可转换债券明细
金额单位:人民币元
序号债券代码债券名称公允价值占基金资产净值比例（%）
1113687振华转债12924650.143.95
2113677华懋转债6600867.122.02
3113623凤21转债5649892.601.73
4118013道通转债5160547.951.58
5113640苏利转债4797056.851.47
6113615金诚转债3775647.261.15
8.12.5期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
8.12.6投资组合报告附注的其他文字描述部分无。
§9基金份额持有人信息
9.1期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份持有人结构持有人户数户均持有的机构投资者个人投资者
（户）基金份额占总份额比占总份额比例持有份额持有份额例（%）（%）
1293112153.2128327319.4018.03128825784.7281.97
9.2期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
项目持有份额总数（份）占基金总份额比例（%）
基金管理人所有从业人员持有本基金74319.940.05
9.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况
项目持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基金投资和研究部
0
门负责人持有本开放式基金本基金基金经理持有本开放式基金0
第59页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
§10开放式基金份额变动
单位：份
基金合同生效日（2014年4月23日）
2259784580.25
基金份额总额
本报告期期初基金份额总额209075917.33
本报告期基金总申购份额11357319.98
减：本报告期基金总赎回份额63280133.19
本报告期基金拆分变动份额-
本报告期期末基金份额总额157153104.12
§11重大事件揭示
11.1基金份额持有人大会决议
本报告期未召开基金份额持有人大会。
11.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
本基金管理人原董事长毕劲松先生于2025年12月16日年满退休离任，自该日起，张涛先生任基金管理人董事长。
本基金托管人的专门基金托管部门无重大人事变动。
11.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
（1）本报告期内，未发生影响基金管理人经营或基金运营业务的诉讼。
（2）本报告期内，无涉及基金财产、本基金托管业务的诉讼。
11.4基金投资策略的改变
本报告期本基金投资策略没有改变。
11.5为基金进行审计的会计师事务所情况
本报告期内未改聘本基金进行审计的会计师事务所。报告年度应支付中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）的审计费48000.00元，目前该会计师事务所已连续为本基金提供审计服务2个会计年度。
11.6管理人、托管人及相关从业人员受调查或处罚等情况
11.6.1管理人受调查或处罚等情况
本报告期内，管理人无受调查或处罚的情况。
第60页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
11.6.2管理人相关从业人员受调查或处罚等情况
本报告期内，管理人高级管理人员、本基金基金经理无受调查或处罚等情况。
11.6.3托管人受调查或处罚等情况
报告期内，本基金托管人在开展基金托管业务过程中无受调查或处罚等情况。
11.6.4托管人相关从业人员受调查或处罚等情况
报告期内，本基金托管人相关从业人员在开展基金托管业务过程中无受调查或处罚等情况。
11.7基金租用证券公司交易单元的有关情况
11.7.1基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元股票交易应支付该券商的佣金交易单元占当期股票成占当期佣金券商名称备注数量成交金额交总额的比例佣金总量的比例
(%)(%)
134321067
民生证券143.96598943.8344.13-
1.88
109147263
浙商证券135.72486693.3435.86-
4.47
548222666.
西南证券117.94244449.2918.01-
26
72415504.9
兴业证券12.3727156.452.00-
8
银河证券1-----
注：1.选择专用交易单元的标准和程序：
（1)券商经纪人财务状况良好、经营行为规范、风险管理先进、投资风格与中邮创业基金管理有限公司有互补性、在最近一年内无重大违规行为。
（2)券商经纪人具有较强的综合服务能力：能及时、全面、定期提供高质量的关于宏观、行业、资本市场、个股分析的报告及丰富全面的信息咨询服务；有很强的分析能力，能根据中邮创业基金管理有限公司所管理基金的特定要求，提供研究报告，具有开发量化投资组合模型的能力以及其他综合服务能力。
（3)券商经纪人能提供最优惠合理的佣金率：与其他券商经纪人相比，该券商经纪人能够提供最优惠合理的佣金率。
基金管理人根据以上标准进行考察后确定证券公司的选择。基金管理人与被选择的证券公司签订委托协议，报中国证监会备案并通知基金托管人。
第61页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
11.7.2基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
金额单位：人民币元债券交易债券回购交易权证交易占当期债占当期权券商名占当期债券券证称成交金额成交金额回购成交总成交金额成交总额成交总额
额的比例(%)
的比例(%)的比例(%)
民生证19873288.
13.79----
券18
浙商证65551116.
45.47----
券83
西南证58733362.
40.74----
券74兴业证
------券银河证
------券
11.8其他重大事件
序号公告事项法定披露方式法定披露日期中邮核心竞争力灵活配置混合型证券
1规定媒介2025年1月22日
投资基金2024年第4季度报告中邮创业基金管理股份有限公司关于旗下部分基金在华宝证券股份有限公
2规定媒介2025年2月18日
司开通定投业务并调整申购及定投起点金额的公告中邮核心竞争力灵活配置混合型证券
3规定媒介2025年3月28日
投资基金2024年年度报告中邮核心竞争力灵活配置混合型证券
4规定媒介2025年4月22日
投资基金2025年第1季度报告中邮创业基金管理股份有限公司关于调低中邮核心竞争力灵活配置混合
5规定媒介2025年4月23日
型证券投资基金管理费率并修改基金合同等法律文件的公告中邮核心竞争力灵活配置混合型证券
6规定媒介2025年4月23日
投资基金基金产品资料概要更新中邮创业基金管理股份有限公司中邮
7核心竞争力灵活配置混合型证券投规定媒介2025年4月23日
资基金基金合同
8中邮核心竞争力灵活配置混合型证券2025年4月23日
第62页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告投资基金托管协议规定媒介中邮核心竞争力灵活配置混合型证券
9规定媒介2025年4月23日
投资基金招募说明书（更新）中邮创业基金管理股份有限公司关于
10旗下部分基金在长江证券股份有限公规定媒介2025年6月12日
司开通定投业务的公告中邮核心竞争力灵活配置混合型证券
11规定媒介2025年7月21日
投资基金2025年第2季度报告中邮核心竞争力灵活配置混合型证券
12规定媒介2025年8月29日
投资基金2025年中期报告中邮核心竞争力灵活配置混合型证券
13规定媒介2025年10月28日
投资基金2025年第3季度报告中邮创业基金管理股份有限公司关于
14旗下部分基金在民生证券股份有限公规定媒介2025年11月12日
司开通相关业务的公告中邮核心竞争力灵活配置混合型证券
15规定媒介2025年11月26日
投资基金基金产品资料概要更新中邮核心竞争力灵活配置混合型证券
16规定媒介2025年11月26日
投资基金招募说明书（更新）中邮创业基金管理股份有限公司关于
17旗下部分基金参加世纪证券有限责任规定媒介2025年12月10日
公司申购和定投费率优惠活动的公告中邮创业基金管理股份有限公司关于旗下部分基金增加易方达财富管理基
18规定媒介2025年12月16日
金销售（广州）有限公司为代销机构及开通相关业务的公告
注：
规定媒介指中国证监会规定的用以进行信息披露的全国性报刊及规定互联网网站等媒介。
§12影响投资者决策的其他重要信息
12.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况无。
第63页共64页中邮核心竞争力灵活配置混合2025年年度报告
12.2影响投资者决策的其他重要信息无。
§13备查文件目录
13.1备查文件目录
1.中国证监会批准中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金募集的文件
2.《中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
3.《中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
4.《中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
5.基金管理人业务资格批件、营业执照
6.基金托管人业务资格批件、营业执照
7.报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告
13.2存放地点
基金管理人或基金托管人的办公场所。
13.3查阅方式
投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。
客户服务中心电话：010-58511618400-880-1618
基金管理人网址：www.postfund.com.cn中邮创业基金管理股份有限公司
2026年3月20日
